引言

新股上市，谁不想分一杯羹？这次“能之光”横空出世，不仅发行价低，还背靠强劲的高分子材料赛道。申购门槛到底有多高？小资金还有机会吗？背后玄机值得细品。

正文

本轮“能之光”打新的热度可谓不输以往热门项目。公司主攻塑料制品领域，高分子助剂和功能材料是它的拿手好戏。这几年净利润稳步上涨，2024年年报显示同比增长12.31%，每股收益0.86元，每股净资产5.86元。再加上53项国内发明专利和4项海外专利，公司研发实力确实过硬。

市场普遍关注的是，这家来自浙江的企业此次发行总量1478万股，总募资1.07亿元，发行价7块2毛1——比不少同行都要亲民。而且流通市值只有2亿出头，对于北交所的新股来说算得上“小而美”。从行业市盈率来看，目前23倍左右，而公司本身定价只给了11倍多一点，这就让不少投资者觉得有肉可吃。

但说到底，新股首日风光几天后常常大幅回落，这是A场老生常谈的话题。所以即便估值偏低，也别忘了风险随时可能冒头。尤其像“能之光”这样的小盘新贵，一旦获配碎片化严重或者情绪反转，大户散户都容易被套牢。

再看募集用途，公司计划继续深耕高分子改性技术，加码相容剂、增韧剂等核心产品线。这些产品广泛应用于汽车、电子电器、新能源等多个终端市场。据中国塑协数据，仅2024年国内相容剂市场规模就超过71亿元，“能之光”的相关收入占比约8%，已跻身龙头阵营。此外，它还吸引了10家战略投资者，包括中信证券、中国国际金融等知名机构，为其上市后的稳定性提供了一层保障。不过战略配售比例为20%，并未用足30%的监管红线，也留下一丝悬念。

很多人关心实际申购门槛。从历史数据推算，本次顶格申购只需506万元，比同期其他热门标的动辄千万级别友好多了。如果总申购资金超7106亿，全员只能获配碎片股份，人均100股起步，小资金也许会迎来一次公平竞争。但如果认购热度没那么爆棚，大概率463万元左右即可中签100正股，那拼的是手速和运气——越早下单希望越大。这种机制对小额参与者其实挺友好，但对大户来说，中签率未必乐观，所以大家得根据自身情况权衡下注力度。

值得注意的是，“能之光”的客户结构较为健康，前五大客户销售占比不到23%。这意味着业务不会因为个别客户波动而剧烈震荡。同时，其主要原材料价格变动、行业竞争加剧以及应收账款管理都是需要持续关注的风险点。另外，大量老股份解禁也可能影响短期表现，新进投资者要保持警惕，不宜盲目追涨杀跌。

产业链方面，高分子助剂不仅服务传统制造业，在新能源车轻量化、电缆绝缘升级以及智能机器人领域都有着广阔空间。例如，下游新能源汽车渗透率逐年提升，对复合材料需求水涨船高；同时政策推动可降解塑料替代传统塑料，也给企业带来新增量。不少券商如国泰君安、中金公司近期研报均认为，高性能聚合物及其助剂将在未来三到五年迎来快速扩张窗口，不过也提醒短期内原材料成本压力不可忽视，要防范周期波动导致盈利能力下滑这一隐患。有意思的是，有观点误以为所有资源类股票在通胀环境下都会受益，其实像这种细分功能型企业，更依赖技术壁垒与创新驱动力，而非简单跟随宏观周期波动，这也是很多人搞错的一环节，需要理清楚逻辑关系才能做出更科学判断。

操作建议：

1. 具备一定闲置资金且愿意承担一定流动性风险的投资者，可考虑顶格或接近顶格参与首发打新，并尽量选择早批次提交，提高中签概率。

2. 对于本金有限的小额账户，可以适当参与博取碎片份额，但切忌重仓押注，以免遇到开板回落时承压。

3. 持续跟踪上市后成交活跃度及龙虎榜异动情况，如发现主力撤退迹象及时止盈离