金价一路飙升，搞得各国都暗中在增加黄金的比重，把外汇储备慢慢转向黄金上头。

最先引人注意的还是我国，8月中国央行再次买进6万盎司黄金，累计储备达到7402万盎司，创下历史新高。与三年前的6264万盎司相比，增长了18%，按当前的价格来看，市值差不多快2700亿美元了。

除了中国之外，好多个国家和地区的央行也纷纷加入买金的队伍。根据世界黄金协会的数据，全球央行在2022到2024年这段时间里，连续三年都净买入超过1000吨黄金，去年更是创下了买入1180吨的纪录。

到今年为止，全球金融市场发生了大变化：各国央行的黄金储备达到了3.63万吨（每吨大约等于3.5万盎司），照这个价格3635美元盎司算，总市值大约在4.65万亿美元左右，也就是首次超过了他们持有的美国国债，从1996年以来还没有出现过这样的情况。

难道这就意味着各国会一步到位，把所有手里的美债都卖掉，用黄金全部替代吗？网上倒是有人发了不少类似的看法，不过经过冷静分析之后，觉得未必会这样。

咱们得先搞明白一点，在统计各国央行的美债储备时，美联储这货是被剔除了的。这很正常，毕竟美元是美国的国家货币，美元债券也是美国财政部发行的，美联储持有的4.2万亿美元美债，当然不能算作外汇储备。

在统计各国官方持有的黄金储备时，把美国政府拥有的黄金也算进去了，数据显示，美国是全球黄金储备最多的国家，有8133吨黄金。这一数字不仅接近第二到第四位国家黄金总和，还占到了全球所有国家和地区央行持有黄金总量的22%。

假设把美国拥有的8133吨黄金扣除掉之后，其他国家央行手里的黄金市值大概是3.58万亿美元，这个数字还不及美国国债的总额呢。

咱们再扒一扒这几年，各国央行对待美国国债的心态是怎么个变化。

到2022年一月末，全球各国政府持有的美债总金额达到了4.13万亿美金，而到今年六月底，这个数字变成了3.92万亿，降了大概5%。虽然看起来持仓减少了不少，但实际上变化并不大，更关键的是，这其中还夹杂着由于美债价格下跌带来的持有额下降。

这就是说，美债是在二级市场上交易的，价格是实时波动的。比如，一张面值100美元的十年期美债，在市场上可能卖到110美元，也可能只有90美元，或者其他价格。当市场上的价格下跌的时候，即使央行本人并没有卖出美债，持有的这些债券的市值还是会缩水。

这几年，美债收益率一直涨得挺快，结果美债价格也不断往下跌，导致各国央行手里的美债市值“缩水”不少；所以，5%的减少，并不完全是因为减持引起的，总的持有量可能还会有所增加。

跟美债价格跌得快不一样，黄金的价格涨得太夸张了，简直可以说是疯涨了一样。

现在哪个价钱都超过了3600美元盎司了，猜猜看，回到2022年1月，那会儿才大概1800美元盎司，也就是说才不到现在的一半。

要说，各国央行虽然都在增加黄金储备，可真正推动黄金价格疯涨的，还是因为储备黄金总额已经超越了除美国联邦储备之外的全球央行持有的美债总量。

根据刚刚那分析，咱们可以得出个结论。

说实话，三年多来，各个国家的官方部门的确在不断增加黄金储备，可别误会，那不是想用黄金来顶替美债。

说实在的，各国央行手里的美债总数基本没啥减少，算上价格因素的话，光看数量的话，可能还有点涨。

第二，官方持有的黄金储备大幅增加，主要是因为金价涨得挺猛的。

拿中国央行来说吧，之前提到到2025年8月，我国的黄金储备比三年前多了18%。换句话说，用美元算的话，储备的总值飙升了130%。增持的黄金数量比起金额的增长要少很多，说明这次的涨幅主要还是因为金价涨得厉害的缘故。

将来嘛，随着美联储快要重新开动降息的脚步，美债的收益率会慢慢往下走，毕竟收益率和债券价格一般是反着来的，所以美债的价格会随之上扬。

同时，各国央行在挑选投资对象时，也都遵循“买涨不买跌”的原则，遇到美债价格上涨，它们的需求就跟着提升，买入的意愿也更强烈。

总的来看，当前国际局势不太平，各国为了避险和分散风险，都会增加黄金的持仓，可这并不代表它们是在用黄金来取代美债。

实际上，黄金没法完全代替美债，或者说美元类资产，因为这玩意的总量是有限的，不是说有钱就能买到的，得看有没有卖家愿意出货才行。

要不然的话，我们早就把3.3万亿美元的外汇储备和7000多亿美元的美债全都换成黄金了，但其实现实是，即便金价大涨，中国央行手里的储备黄金也不到3000亿美元。

其实，要想替代美元类资产的，并不是黄金，而是某个国家或地区发行的主权货币。