帝国韧性显现

帝国的崩溃，可不是一条直路走到底。有时候是突然崩塌，像一声惊雷；有时候是慢慢腐烂，像一声叹息——要定义它，比亲眼看到更难。

第一部分：天崩地裂的开局——为什么西方专家说俄罗斯会迅速崩溃，结果却落空了？

普京在2022年2月对乌克兰发动特别军事行动，原本以为能快速拿下，结果却陷入了泥潭，越陷越深。

而西方专家也看错了俄罗斯的韧性。他们以为，一旦俄罗斯被切断金融通道、失去高科技产品进口、卢布暴跌、通胀失控，经济就会很快崩溃。

但三年过去了，情况却不一样了。俄罗斯的名义GDP增长了接近20%，失业率一直控制在3%到4%之间，官方通胀也回落到了7%左右。这说明，俄罗斯并没有像大家想象中那样一蹶不振。

制裁未达预期原因

为什么西方的制裁没有像大家想象中那样“一击致命”呢？其实原因还真不少，咱们可以从几个方面来聊聊。

首先，历史经验告诉俄罗斯，不能太依赖外部经济。上世纪90年代的时候，俄罗斯搞过所谓的“休克疗法”，结果经济差点崩溃，老百姓生活苦不堪言。从那以后，克里姆林宫就对那种“大撒把”的经济政策特别警惕。普京上台后，就特别注重财政纪律，比如他定了一套严格的预算规则：只要油价高于某个“财政基准价”，多出来的钱就直接放进“国家福利基金”里，防止政府乱花钱。

在冲突爆发之前，这个基金加上央行的外汇储备，加起来已经超过了6300亿美元，这成了俄罗斯应对危机的第一道防线。

另外，俄罗斯对美元也一直挺敏感的。1998年卢布贬值那次，让俄罗斯吃尽了苦头。所以从那以后，他们就开始想办法减少对美元的依赖，尤其是在2014年克里米亚危机之后，俄罗斯就开始尝试各种手段，比如资本管制、盯市结汇、央行加息等等，这些措施后来在2022年制裁爆发后，立刻派上了用场，帮助俄罗斯快速堵住了资金外流的漏洞。

总的来说，俄罗斯并不是没有准备，而是早就为自己留了后路，这也是为什么西方的制裁没能“一击致命”的一个重要原因。

家里有矿

三、家里有矿：俄罗斯可是全球能源和大宗商品的顶级供货商。

能源这玩意儿，是硬通货，是大家离不开的刚需产品。

就算欧盟大幅减少买俄罗斯的石油，俄罗斯还是占了全球大约12%的石油出口和17%的天然气出口份额。

印度、中国、土耳其这些国家用“低价换市场”，虽然俄罗斯的油气销量只降了不到两成，但价格反而涨上去了，财政收入基本没受太大影响。

再说说大宗商品，这也是俄罗斯的护城河。

它可是全球最大的钯金出口国，第二大的铝出口国，第三大的小麦出口国。

现在新能源、军工、粮食安全越来越敏感，这些商品很难被替代，所以全面封禁也很难真正实施。

还有内需这块，俄罗斯国内工业和居民的能源基本自给自足，西方想通过“断油断电”来让俄罗斯经济大滑坡，其实也没那么容易。

地缘博弈与制裁漏洞

四、地缘政治和大国之间的博弈：制裁的“漏网”与全球南方的缓冲作用

其实，制裁并不是全世界都同意的。像中国、印度、巴西、南非、土耳其这些国家，属于所谓的“中间地带”，他们大多没有参与对俄的二级制裁，这就给俄罗斯的商品、资金和零部件提供了一条绕道的通道。

欧洲要完全切断俄罗斯的能源供应，也不是一蹴而就的事，需要一定的时间来调整。

以前，俄罗斯的天然气占欧盟进口总量的大概40%左右。如果一下子把总阀门关了，欧洲的工业、老百姓的生活，甚至政治稳定都会受到冲击。所以，在天然气、核燃料、钯金这些关键物资上，制裁其实还是留了“后门”的。

另外，大国之间也有自己的利益考量，互相之间是“战略互惠”。

比如，印度以30%到40%的折扣价格买俄罗斯的原油，然后再把这些油加工成成品油出口到欧洲；而中国这边，则通过本币结算、跨境CIPS系统，还有“一揽子进出口保险”等方式，来规避二级制裁带来的风险。

金融管控与经济稳定

五、金融防火墙：极端管控稳住货币和表面上的物价

资本管制：政府强制要求出口商在两日内把80%的外汇收入结汇，个人每次海外汇款不能超过1万美元。同时，配合海关的“数字密网”系统，防止现金和黄金偷偷流出去。

利率突变：2022年3月，央行一周内把基准利率直接提到20%，之后随着通胀回落又多次下调，到了2023年秋天又调回到16%。这种“先猛冲再拉高”的模式虽然让消费和投资都受到了压制，但成功稳住了卢布的预期。

金融替代体系：俄罗斯自己搞了一个类似SWIFT的系统叫SPFS，还有MIR支付网络，加上中俄之间的本币互换协议，确保国内支付和部分跨境结算不会“断线”。

六、战时经济暂时提振，以及官方营造的假象

军费拉动：2024年，俄罗斯官方预算中军费占GDP的比例达到了6%到7%，比危机前翻了一倍多。军工成了全国最稳定的订单来源，吸纳了大量劳动力，带动工业产值上升，对GDP起到了“硬支撑”的作用。

信贷透支：目前国债规模只占GDP的15%，还有很大的举债空间。中央政府以高利率发债，商业银行也只好被动配合，用这种方式暂时填补了“消费减少—财政扩张”之间的缺口。

数据迷雾：从2022年第二季度开始，一些核心经济数据（比如贸易、财政、金融账户）就不再定期发布，外部分析只能靠“镜像统计”或者卫星遥感来估算。而官方的数据可能存在选择性披露或口径调整的问题，让人很难看清真实情况。

俄罗斯的三道裂纹

七、现在俄罗斯正面临着三道越来越明显的“裂纹”，它们分别是：人口问题、技术瓶颈和通胀压力，这些都在不断加剧。

首先，劳动力在减少。2020到2023年，俄罗斯净减少了200万人。特别是18到35岁的男性，很多人不是因为打仗死了，就是跑出去了。这样一来，制造业和服务行业就出现了“招不到人”的结构性问题，工厂没人干，服务行业也缺人。

其次，技术被封锁。因为出口管制，像半导体、机床、航空发动机这些高端部件，俄罗斯自己能替代的还不到20%。中国和印度虽然能提供一些民用零部件，但关键的军民两用技术还是填补不了，这成了一个大漏洞。

再者，通胀也在悄悄升温。食品、房租、衣服这些大家日常能感受到的东西，价格涨得比CPI平均值快多了。而央行为了控制通胀，一直维持高利率，结果把中小企业的融资压得喘不过气来，实业利润已经连续七个季度是负的。

八、总结一下，俄罗斯现在是“韧性”和“透支”这两股力量在拉锯战。它没有崩溃，主要靠的是几个因素：

一是危机记忆带来的财政安全垫；

二是拥有世界级的资源，能带来稳定的现金流；

三是大国博弈下制裁没那么彻底；

四是在战争状态下，经济被临时“放大”了一下。

但支撑这一切的背后，其实藏着一个“定时炸弹”：

资源依赖掩盖了产业空心化的现实；

人口和技术的双重流失，让未来增长空间越来越小；

军费开支和高利率又把财政和实体经济绑得更紧了。

如果说过去三年俄罗斯还能撑住，是因为“油气钱+战争动员”这两个轮子在转，那接下来的三到五年，它必须面对两个硬骨头：

当欧洲逐步完成能源转型，全球油价下跌，那原本靠资源赚的钱还能剩多少？

军工转民用挑战

当战争打成消耗战，或者突然停火了，原本靠军工撑着的财政和就业体系就一下子断了，这时候那些被挤占的民用产业，谁来接盘它们的研发和投资呢？

俄罗斯经济的隐忧

换句话说，俄罗斯现在还能撑住的原因，很可能就是它明天突然掉下去或者崩溃的导火索。

“没有崩溃”不代表“安全了”，它只是在靠资源和权力撑着一座独木桥，用高利率和高军费来争取时间。

桥的另一边，是痛苦的产业升级和人口结构的调整。如果不能及时跨过去，那些长期积累的结构性问题迟早会反咬一口。

俄罗斯经济的真正谜题，不是“会不会倒”，而是“什么时候、以什么样的代价去完成那场迟到的转型”。不然，迟早是要崩溃的。